Tout dirigeant de société se voit un jour confronté à devoir argumenter de la valeur de son entreprise. Ce peut être en vue de sa revente (ou cession), d’une fusion, d’une restructuration (création d’une holding par exemple) ou encore pour lever des fonds et ouvrir son capital.
Si nombreux sont les articles en ligne qui expliquent les méthodes de calculs, il n’en reste pas moins que le plus souvent il est nécessaire que cette évaluation soit faite par un professionnel indépendant. Chaque entreprise étant spécifique, il n’est pas suffisant de retenir une seule méthode, comme un multiple d’EBITDA par exemple, sorti d’on ne sait où, pour obtenir une évaluation financière sérieuse. Choisir le bon expert en évaluation d’entreprise s’avère alors être une décision stratégique qui peut avoir des répercussions majeures sur l’avenir de l’entreprise et le patrimoine des dirigeants.
Qu’apporte un expert en évaluation financière par rapport à tout autre professionnel du chiffre ?
Comme tout métier, il y a des personnes plus ou moins pertinentes pour réaliser une tâche pointue. Ce n’est pas parce que j’ai étudié la physique nucléaire pendant 15 heures il y a plusieurs décennies que je saurai construire et piloter une centrale nucléaire. Il en est de même en finances. Ce n’est pas parce que je suis comptable et que j’ai étudié 5 à 10 heures de façon superficielle les méthodes de valorisation que je sais faire une valorisation, et que je sais la défendre en toutes circonstances…
Un expert en valorisation possède non seulement des compétences techniques pointues, mais aussi l’expérience et une connaissance approfondie des marchés, des secteurs industriels, et des méthodologies de valorisation qui doivent être sélectionnées selon le contexte de l’évaluation. Un expert qualifié, voire certifié (ce qui est encore mieux), vous apportera une vision claire et objective de la valeur de votre entreprise, en tenant compte de tous les facteurs pertinents, qu’ils soient financiers, juridique, opérationnels ou stratégiques. Un bon expert saura aussi se faire comprendre auprès de personnes qui ne sont pas des financiers.
Quels sont les critères de sélection recommandés de cet expert en valorisation ?
1. Qualifications et certifications
Si vous n’êtes pas du tout familier des professions financières, le premier critère à observer est celui des qualifications et certifications de l’expert. En France, vous trouverez beaucoup de professionnels disposant de diplômes comme l’Audit et le Commissariat aux Comptes (CAC) ou du titre de Chartered Financial Analyst (CFA). Ce sont des gages de compétence et de professionnalisme dans la filière de la comptabilité d’entreprise. Mais attention tous les « CAC » ne sont pas à l’aise avec les évaluations financières pour autant. Un commissaire aux apports et à la fusion sera certainement plus pertinent. Il existe aussi des certifications internationales beaucoup plus exigeantes, comme la certification « CVA » (Certified Valuation Analyst) qui assure que l’expert maîtrise les normes internationales de valorisation d’entreprises.
Ces qualifications assurent que l’expert a suivi une formation rigoureuse et qu’il adhère à des normes éthiques et techniques strictes. Assurez-vous que l’expert que vous envisagez de choisir détient les certifications appropriées pour garantir la qualité de son travail.
Vous l’aurez probablement compris, votre comptable n’est pas toujours le meilleur interlocuteur pour réaliser cet exercice s’il ne dispose pas de ces prérequis.
2. Expérience sectorielle
Chaque secteur d’activité possède ses propres spécificités, qu’il s’agisse des méthodes de valorisation, des risques particuliers, ou des dynamiques concurrentielles. Par conséquent, l’expérience sectorielle de l’expert est un facteur d’importance. Un expert qui a une expérience approfondie dans votre secteur sera plus apte à comprendre les nuances de votre marché, à identifier les leviers de valeur spécifiques, et à évaluer avec précision les actifs immatériels comme les brevets, les logiciels, les marques, le savoir-faire, les bases de données ou encore le capital humain. On ne valorise pas une SCI comme une start-up de la Tech, ni une holding comme une boulangerie.
Il est essentiel aussi de s’assurer que votre expert réalise très régulièrement des évaluations et qu’il a bien accès à des bases de données qui rendront bien plus pertinente son évaluation.
3. Méthodologies d’évaluation utilisées
Il existe plusieurs méthodes d’évaluation. Certaines suivent les recommandations des normes internationales et d’autres non. L’expert choisi devra pouvoir en étudier plusieurs et savoir sélectionner les plus pertinentes. Parmi les méthodes les plus courantes, on trouve la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF), la méthode des comparables boursiers, et la méthode des transactions comparables qui permettent de déterminer des multiples financiers pertinents. L’expert dispose d’une certaine latitude dans la sélection de ces multiples. C’est sa compréhension de la société qui lui permettra de justifier d’un multiple plus ou moins haut. Les actifs immatériels permettront notamment d’argumenter de certaines survaleurs qui pourraient être au-dessus des moyennes de marché. Il est essentiel que l’expert soit transparent sur les méthodologies qu’il envisage d’utiliser et qu’il puisse expliquer pourquoi celles-ci sont les plus adaptées à votre entreprise. La rigueur dans l’application de ces méthodes est cruciale pour obtenir une évaluation précise et fiable. Chaque chiffre retenu a son importance et un impact non négligeable sur le résultat final !
4. Réputation et références
Bien entendu, le bouche à oreille, la réputation d’un expert en valorisation d’entreprise est souvent un bon indicateur de la qualité de son travail. N’hésitez pas à demander des références à vos connaissances ou vos conseils (avocats, comptables…), à demander des références clients à l’expert que vous consultez. Assurez-vous aussi qu’il n’y a pas de conflit d’intérêt qui pourrait remettre en question le bienfondé de la valorisation. Il ne doit pas y avoir de lien entre vous et cet expert et l’expert ne doit pas compter dans ses clients votre principal concurrent ! Ne vous fiez pas non plus aux avis en ligne. Un expert avec une bonne réputation dans le secteur sera plus susceptible d’offrir un service de haute qualité, crédible aux yeux de tiers, et respectant les délais et les exigences de confidentialité.
5. Approche relationnelle
Au-delà des compétences techniques, l’aspect relationnel est un facteur clé. Un bon expert doit être capable de communiquer clairement, de comprendre vos attentes, et de travailler en étroite collaboration avec votre équipe. La confiance est essentielle dans ce type de collaboration, car l’évaluation d’entreprise implique de partager des informations sensibles. Optez pour un expert qui sait écouter, poser les bonnes questions, et fournir des explications compréhensibles sur ses analyses et conclusions.
6. Transparence des honoraires
Les honoraires de l’expert en évaluation doivent être abordés dès le début pour éviter toute surprise. Une transparence sur la tarification est un signe de professionnalisme. Certains experts facturent à l’heure, tandis que d’autres préfèrent un tarif fixe en fonction de la complexité de l’évaluation. Assurez-vous de bien comprendre les modalités de facturation et les coûts associés aux services proposés.
Vous voici armé pour maitriser cette étape !
Finantis Value est un cabinet spécialisé dans la valorisation des entreprises et de leurs actifs immatériels. Nous sommes reconnus comme tel dans la profession et nous disposons de certifications internationales en la matière.
